草甘膦市場(chǎng)暴漲神話能否重現(xiàn)？

去年7月,上證報(bào)曾推出一組草甘膦調(diào)研專題報(bào)道，證實(shí)了行業(yè)的復(fù)蘇。不到一年，這個(gè)主要用于轉(zhuǎn)基因作物的除草劑價(jià)格已從2.6萬(wàn)元/噸漲至近4萬(wàn)元/噸。一眾草甘膦概念股更是借機(jī)“復(fù)辟”，如龍頭股江山股份已從9元漲至近期高點(diǎn)38元，創(chuàng)歷史新高。如此超預(yù)期的暴漲，難道預(yù)示著草甘膦行業(yè)真將脫胎換骨了？
　　6日，江山股份發(fā)布了第二大股東減持公告，折射出產(chǎn)業(yè)資本對(duì)這個(gè)非朝陽(yáng)行業(yè)前景的謹(jǐn)慎態(tài)度。這也佐證了上證報(bào)記者近一個(gè)月來(lái)，奔赴重慶、四川及江蘇多個(gè)省市深入調(diào)研草甘膦產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀得出的初步結(jié)論——草甘膦價(jià)格恐難復(fù)制5年前的暴漲神話。

　　從上游原料供應(yīng)看，上證報(bào)記者實(shí)地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，相關(guān)企業(yè)不僅逐步提價(jià)，而且還準(zhǔn)備迅速擴(kuò)充產(chǎn)能。因此，草甘膦價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)當(dāng)年因原料價(jià)格暴漲而水漲船高之虞。

　　上證報(bào)記者還發(fā)現(xiàn)，近期一個(gè)月來(lái)，多個(gè)地方的中小型草甘膦企業(yè)開(kāi)始“死灰復(fù)燃”，若價(jià)格繼續(xù)大漲，復(fù)產(chǎn)數(shù)量還會(huì)迅速增加。而從目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能利用率看，過(guò)剩產(chǎn)能還為數(shù)不少。若這些產(chǎn)能陸續(xù)復(fù)蘇，顯然會(huì)對(duì)草甘膦價(jià)格產(chǎn)生壓制。

　　草甘膦主要出口海外，從海外需求看，轉(zhuǎn)基因恐慌風(fēng)波再起，這將間接遏制草甘膦的需求。而前不久奔赴海外調(diào)研的企業(yè)認(rèn)為，眼下的海外需求增長(zhǎng)也并沒(méi)有理論上所說(shuō)的那么高。從長(zhǎng)期看，新型生物燃料技術(shù)的出現(xiàn)，將逐步終結(jié)美國(guó)當(dāng)年提出的用轉(zhuǎn)基因玉米制造乙醇燃料的新能源戰(zhàn)略。

　　最后也是最關(guān)鍵的一點(diǎn)，國(guó)內(nèi)環(huán)保政策并沒(méi)有想象中那么嚴(yán)厲。若有暴利，中小企業(yè)在環(huán)保方面仍有騰挪空間。因此，草甘膦往年的暴利難以再現(xiàn)。就算一些行業(yè)龍頭公司今年業(yè)績(jī)暴增，但這樣的周期性企業(yè)，其估值顯然無(wú)法與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相提并論。

　　⊙記者 黃群 ○見(jiàn)習(xí)編輯 華笑叢

　　上游廠商：產(chǎn)銷兩旺加班生產(chǎn)

　　草甘膦市場(chǎng)“價(jià)升量增”已經(jīng)傳導(dǎo)到上游原材料生產(chǎn)商身上。上證報(bào)記者近期走訪了幾家大型原料供應(yīng)商后獲悉，他們已經(jīng)準(zhǔn)備迅速提升產(chǎn)能，以滿足下游需求。

　　生產(chǎn)草甘膦有兩種主要工藝路線：甘氨酸法和IDA法。其中占主流的IDA工藝路線，其上游原材料就是亞氨基二乙腈，目前我國(guó)最大的亞氨基二乙腈生產(chǎn)商是重慶紫光化工股份有限公司。

　　在重慶市北部新區(qū)的一間辦公室里，記者見(jiàn)到了重慶紫光副總經(jīng)理唐萬(wàn)劇，他穿著深色夾克，黝黑的臉龐上大眼睛炯炯有神，工作一忙，他就只能睡在辦公室小房間單人床上。唐萬(wàn)劇告訴記者， “公司主要產(chǎn)品價(jià)格確實(shí)都有所上漲。目前亞氨基二乙腈價(jià)格在12600元/噸-13000元/噸，同比漲了22%；訂單已經(jīng)接到6月份，但離2008年年初最高點(diǎn)時(shí)的35000元/噸還有很大距離。雙甘膦目前我們的價(jià)格在18500元/噸-19000元/噸，同比漲了40%。”

　　重慶紫光的漲價(jià)頗有分量。該公司是華星化工2012年第一大原料供應(yīng)商，也是江山股份2012年的第四大原料供應(yīng)商。

　　據(jù)唐介紹，該公司目前擁有亞氨基二乙腈產(chǎn)能9萬(wàn)噸，亞氨基二乙酸產(chǎn)能2萬(wàn)噸，雙甘膦產(chǎn)能1.5萬(wàn)噸。其中，亞氨基二乙腈國(guó)內(nèi)產(chǎn)能最大，公司的2個(gè)工廠分別在新疆和內(nèi)蒙。目前產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率約70%。從銷量上看，4月份重慶紫光亞氨基二乙腈的銷量和回款均超額完成計(jì)劃，雙甘膦的內(nèi)銷也完成了銷售計(jì)劃，并再次突破前期銷售紀(jì)錄。這也折射出草甘膦產(chǎn)能復(fù)蘇在迅速擴(kuò)大。

　　重慶紫光作為最大的IDA路線供應(yīng)商，明顯在定價(jià)權(quán)上占有優(yōu)勢(shì)，公司會(huì)否借機(jī)再度上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格呢？對(duì)此，唐萬(wàn)劇謹(jǐn)慎表示，供應(yīng)價(jià)格不會(huì)上調(diào)太多。

　　除重慶紫光外，成都天然氣化工研究院（下稱“川化院”）也是國(guó)內(nèi)一家重要的亞氨基二乙腈生產(chǎn)商，產(chǎn)能在2萬(wàn)噸。

　　在成都雙流縣川化院全資子公司四川天正化工有限責(zé)任公司，記者看到，路邊停著幾輛大型的物流運(yùn)輸車，據(jù)保安介紹，公司每天都有幾十輛運(yùn)輸車來(lái)拉貨。一個(gè)負(fù)責(zé)產(chǎn)品包裝的工人則告訴記者，他現(xiàn)在每天裝得少的話幾百袋，多的話上千袋。從早上8點(diǎn)做到晚上8點(diǎn)，經(jīng)常加班。

　　分析師表示，算上環(huán)保成本在內(nèi)，甘氨酸法的原材料占據(jù)草甘膦生產(chǎn)成本的60%，IDA法是75%。2008年由于原材料價(jià)格高企，上述指標(biāo)分別高達(dá)80%和85%。因此，原材料價(jià)格的上漲，將導(dǎo)致草甘膦生產(chǎn)企業(yè)制造成本上升，降低產(chǎn)品毛利水平。江山股份2012年年報(bào)顯示，其草甘膦毛利率為10.44%；新安股份同期毛利率為12%。不過(guò)，由于進(jìn)入2013年，草甘膦價(jià)格依然維持高位，預(yù)計(jì)今年上半年上述公司毛利率會(huì)增至20%。這也是諸多機(jī)構(gòu)看好江山股份、新安股份后市的一大因素。

　　生產(chǎn)企業(yè)：閑置產(chǎn)能悄然復(fù)工

　　權(quán)威部門統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)登記在冊(cè)的草甘膦企業(yè)有130家左右，其中產(chǎn)能超過(guò)3萬(wàn)噸的僅4家，分別是浙江金帆達(dá)、樂(lè)山福華、新安股份和江山股份，占國(guó)內(nèi)草甘膦總產(chǎn)能50%-60%；其余120多家中小企業(yè)占總產(chǎn)能的40%-50%。

　　某券商研究員告訴上證報(bào)記者：“據(jù)我所知，金帆達(dá)和福華的產(chǎn)能已經(jīng)全開(kāi)了，后期還要擴(kuò)產(chǎn)。對(duì)于這樣的企業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)好不容易轉(zhuǎn)好，肯定要開(kāi)足馬力大賺一筆。至于后面怎么樣，誰(shuí)都不會(huì)管�！�

　　就在2012年7月份，曾有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，當(dāng)草甘膦價(jià)格漲到28000元/噸時(shí)，會(huì)有不少閑置產(chǎn)能開(kāi)起來(lái)。百川(微博)資訊顯示，草甘膦單月產(chǎn)量已由2012年1月份的2.8萬(wàn)噸上升到2013年4月的5.1萬(wàn)噸。

　　記者實(shí)地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，確實(shí)已經(jīng)有部分草甘膦產(chǎn)能“死灰復(fù)燃”。老國(guó)企江蘇快達(dá)農(nóng)化股份有限公司就是典型案例。這家位于南通市如東縣馬塘鎮(zhèn)的企業(yè)，剛剛重啟了閑置多年的IDA路線的草甘膦裝置。復(fù)產(chǎn)之倉(cāng)促，甚至連破舊的廠房都來(lái)不及修葺。

　　從南通汽車站乘車約兩個(gè)小時(shí)，記者來(lái)到了位于馬塘鎮(zhèn)。緊鄰河流的一邊是生產(chǎn)廠區(qū)，紅磚廠房有不少窗戶已經(jīng)碎裂。一位工作人員告訴上證報(bào)記者，目前公司的5000噸草甘膦裝置已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，因?yàn)榍皫啄晷星椴缓�，原本該裝置已經(jīng)停工好幾年了。公司馬上還要在新廠區(qū)上馬一個(gè)2萬(wàn)噸的草甘膦搬遷項(xiàng)目，實(shí)際開(kāi)工估計(jì)在1萬(wàn)噸。新廠區(qū)占地20萬(wàn)平方米，位于洋口臨港工業(yè)區(qū)的“中國(guó)農(nóng)藥工業(yè)產(chǎn)業(yè)園”。

　　江蘇快達(dá)的復(fù)產(chǎn)成為近期市場(chǎng)情況的一個(gè)縮影。百川資訊最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，近期有近30個(gè)廠區(qū)在開(kāi)工，其中甘氨酸路線全國(guó)新增裝置產(chǎn)能約8.5萬(wàn)噸，實(shí)際開(kāi)工7萬(wàn)噸左右。這些企業(yè)散布于山東、四川、浙江、安徽、重慶等地。

　　國(guó)內(nèi)某大型草甘膦企業(yè)的負(fù)責(zé)人老王在得知上述草甘膦企業(yè)開(kāi)始復(fù)產(chǎn)后，顯得十分吃驚，劈頭就問(wèn)記者，“這些企業(yè)價(jià)格有無(wú)優(yōu)勢(shì)，供應(yīng)商有無(wú)合作過(guò)？”

　　“我們確實(shí)非常擔(dān)心小企業(yè)又開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，因?yàn)楫a(chǎn)量一旦上來(lái)，價(jià)格下跌是不可避免的。”老王對(duì)上證報(bào)記者表示，“我們的企業(yè)規(guī)模大，生產(chǎn)成本和管理成本，尤其是草甘膦母液的處理成本都比他們高很多，所以他們肯定在價(jià)格上有優(yōu)勢(shì)。單從環(huán)保成本這一項(xiàng)看，我們就沒(méi)辦法和他們比�！�

　　不過(guò)，中小企業(yè)的復(fù)產(chǎn)暫時(shí)還未影響到大企業(yè)的正常生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。老王告訴記者：“目前我們IDA路線中一條生產(chǎn)線在滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，另一條生產(chǎn)線在技改，甘氨酸的生產(chǎn)線也在滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)�！睋�(jù)悉，該企業(yè)生產(chǎn)訂單飽滿，但回顧以往慘淡的時(shí)期，老王說(shuō)：“那會(huì)兒價(jià)格低，約生產(chǎn)越虧。所以其中有一個(gè)月為了止損，我們甚至被迫減產(chǎn)。”

　　公開(kāi)資料顯示，2008年最為瘋狂的時(shí)候，國(guó)內(nèi)草甘膦產(chǎn)能從2007年的30萬(wàn)噸猛增到100萬(wàn)噸，包括新安股份2007年上半年產(chǎn)能僅有3萬(wàn)噸，下半年就擴(kuò)產(chǎn)到8萬(wàn)噸。江山股份2007年也僅有1.2萬(wàn)噸，2009年擴(kuò)產(chǎn)到7萬(wàn)噸。

　　環(huán)保核查：

　　靴子落地效果待察

　　由于膦的排放問(wèn)題是世界性難題，因此，環(huán)保核查問(wèn)題是草甘膦企業(yè)的關(guān)鍵一坎。5月27日，環(huán)保部在其網(wǎng)站發(fā)布了今年第“57號(hào)文件”——關(guān)于開(kāi)展草甘膦（雙甘膦）生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保核查工作的通知。根據(jù)該通知，為進(jìn)一步提升我國(guó)草甘膦行業(yè)污染防治水平，本著企業(yè)自愿的原則，環(huán)保部決定開(kāi)展草甘膦（雙甘膦）生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保核查工作，并發(fā)布符合環(huán)保要求的草甘膦（雙甘膦）生產(chǎn)企業(yè)名單公告。

　　這是一份遲來(lái)的核查報(bào)告，其核心內(nèi)容包括：甘氨酸法原藥收率不低于70%，IDA法原藥收率不低于75%，磷元素綜合利用率不低于80%，氯化鈉回收率不低于85%�！斑@份報(bào)告無(wú)疑是‘靴子落地’，僅要求企業(yè)本著自愿的原則進(jìn)行核查，力度比意料中的要小�！币晃环治鋈耸勘硎�。

　　與此相應(yīng)，草甘膦價(jià)格開(kāi)始回調(diào)。截至昨日，甘氨酸路線原粉報(bào)價(jià)3.6-3.8萬(wàn)元/噸，實(shí)際成交下挫至3.55-3.65萬(wàn)元/噸，IDAN路線工廠主流穩(wěn)定至5500-5800美元/噸，部分工廠高端報(bào)價(jià)6200美元/噸。

　　但上證報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從去年同期看，草甘膦不僅沒(méi)有受到需求進(jìn)入淡季的影響價(jià)格下跌，反而逐漸走出火爆行情，原因又該如何解釋呢？一位長(zhǎng)期跟蹤草甘膦的行業(yè)分析師表示：“2012年是特殊情況，草甘膦價(jià)格處于歷史地位，庫(kù)存接近消耗完畢，受國(guó)家抓緊農(nóng)藥環(huán)保核查的影響，草甘膦小產(chǎn)能受到較大限制。由于市場(chǎng)基本沒(méi)有庫(kù)存，經(jīng)銷商要補(bǔ)貨，所以大企業(yè)的銷量開(kāi)始上升，但今年的情況已經(jīng)不同�！�

　　市場(chǎng)需求：海外銷量難及預(yù)期

　　2008年，受美國(guó)提出轉(zhuǎn)基因作物生產(chǎn)燃料乙醇戰(zhàn)略的刺激，草甘膦價(jià)格曾經(jīng)瘋漲至12萬(wàn)元/噸，造就了一批財(cái)富神話。如今，行業(yè)景氣度再度升溫，歷史會(huì)重演嗎？

　　“市場(chǎng)需求就那么多，雖然近大半年來(lái)景氣度不錯(cuò)，令公司業(yè)績(jī)大幅改善，但股價(jià)漲成這樣，炒作成分極濃�！苯�山股份控股股東中化國(guó)際相關(guān)人士如此表示，他認(rèn)為，草甘膦產(chǎn)業(yè)門檻并不高，若有暴利，必定引發(fā)其他企業(yè)蜂擁而至。

　　一位長(zhǎng)期跟蹤草甘膦的業(yè)內(nèi)人士也分析稱，“本輪草甘膦的上漲原因和2008年完全不同，那時(shí)候是成本推動(dòng)，現(xiàn)在則是需求推動(dòng)。2008年甘氨酸的價(jià)格已經(jīng)到了40000元/噸，IDA法草甘膦的成本也在5.5萬(wàn)元/噸左右，直接把草甘膦價(jià)格推上了12萬(wàn)�，F(xiàn)在甘氨酸的價(jià)格在11400元/噸，亞氨基二乙腈價(jià)格在12600元/噸，上漲都很有限。而且甘氨酸以后也不會(huì)漲太多，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能已經(jīng)嚴(yán)重過(guò)剩了！”

　　草甘膦主要用于轉(zhuǎn)基因作物，此輪行情是國(guó)際需求拉動(dòng)，那么全球的轉(zhuǎn)基因作物種植情況究竟如何？

　　目前，中國(guó)草甘膦70%-80%用于出口，剩余的國(guó)內(nèi)需求基本是將原粉制成制劑再出口。2012年草甘膦全球產(chǎn)能為90萬(wàn)噸，其中我國(guó)為54萬(wàn)噸，占比60%；全球產(chǎn)量為72萬(wàn)噸，其中我國(guó)為39.2萬(wàn)噸，占比54%左右。

　　總部設(shè)在美國(guó)的國(guó)際農(nóng)業(yè)生物技術(shù)應(yīng)用服務(wù)組織（ISAAA）的報(bào)告稱，與2010年相比，2011年全球轉(zhuǎn)基因作物種植面積增長(zhǎng)8%，達(dá)到1.6億公頃，2012年這一數(shù)字?jǐn)U大到1.7億公頃。其中，發(fā)展中國(guó)家的種植面積增加了11%，反觀發(fā)達(dá)國(guó)家，其種植面積的增幅趨緩，2012年僅比2011年增加了3%，約160萬(wàn)公頃。值得關(guān)注的是，越來(lái)越多的綠色環(huán)保人士還在繼續(xù)堅(jiān)決地反對(duì)發(fā)展轉(zhuǎn)基因作物，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為轉(zhuǎn)基因作物對(duì)環(huán)境有害。

　　某券商研究員也告訴記者：“從理論來(lái)說(shuō)，每年全球草甘膦需求增速約為10%，但是實(shí)際的增速究竟能否達(dá)到這個(gè)值不好說(shuō)。我前段時(shí)間去幾個(gè)農(nóng)化企業(yè)調(diào)研，他們?cè)诒泵朗袌?chǎng)上走訪了一些草甘膦的貿(mào)易商，從銷售情況看，并沒(méi)有像理論上說(shuō)的銷量很好、增速穩(wěn)定的樣子�！彼�還表示：“現(xiàn)在很多機(jī)構(gòu)和企業(yè)鼓吹草甘膦行情持續(xù)火爆，我覺(jué)得是在說(shuō)故事罷了。其原因還是利益驅(qū)動(dòng)！”

　　“漲到12萬(wàn)？不可能！”國(guó)內(nèi)某大型草甘膦企業(yè)負(fù)責(zé)人也明確表態(tài)。在他看來(lái)，目前草甘膦價(jià)格的回調(diào)是一種健康的回調(diào)，是市場(chǎng)的正確選擇�！�2008年的經(jīng)歷太慘痛了！所以大家現(xiàn)在都還是買跌不買漲的。我們一直在重點(diǎn)調(diào)研中小企業(yè)的復(fù)產(chǎn)情況，也在同時(shí)關(guān)注原材料的市場(chǎng)行情，我們甚至在關(guān)注股價(jià)的行情，就是不希望暴漲。我們希望的是長(zhǎng)期緩慢上升的行情。一旦這個(gè)產(chǎn)業(yè)近乎瘋狂了，也就到頭了！”

　　看來(lái)，草甘膦在實(shí)體領(lǐng)域并沒(méi)有達(dá)到股市所呈現(xiàn)出的熱度。新安股份也明確表示，受產(chǎn)能過(guò)剩、研發(fā)能力薄弱等因素限制，草甘膦擴(kuò)產(chǎn)勢(shì)頭放緩，行業(yè)加速整合，準(zhǔn)入門檻會(huì)得以提高，環(huán)保部對(duì)農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)啟動(dòng)新一輪全面環(huán)保核查行動(dòng)體現(xiàn)出政府整頓行業(yè)的決心，農(nóng)藥行業(yè)將步入去產(chǎn)能化的過(guò)程，但未來(lái)草甘膦價(jià)格變動(dòng)仍具有不確定性。

　　事實(shí)上，就在上漲態(tài)勢(shì)企穩(wěn)后，草甘膦價(jià)格出現(xiàn)了兩次明顯的回調(diào)。第一次是2012年10月末開(kāi)始至2013年的2月底，草甘膦價(jià)格從最高3.6萬(wàn)元/噸跌至3.1萬(wàn)元/噸；第二次則是2013年4月底至今，草甘膦價(jià)格又從最高3.9萬(wàn)元/噸回調(diào)至3.7萬(wàn)元/噸。